从传统软件巨头到互联网流量巨头，Adobe仅用了5年时间完成华丽转型。
最新财务情况
- 2018年第4季度：非公认会计原则EPS为1.83美元，华尔街预期1.88美元；营收为24.6亿美元，较去年同期增长23%，华尔街预计为24.3亿美元。
- 2018财年：营收为90.3亿美元，华尔街预期89.9亿美元；EPS为6.76美元，华尔街预期6.82美元。
- 2018年10月：Adobe以47.5亿美元收购营销自动化公司Marketo，后者在第四季度增加了约2100万美元的营收。
- 数字媒体部门：包括Creative Cloud在内的数字媒体部门营收同比增长23%，数位营销部门增长25%。
- 2019财年展望：营收指引为111.5亿美元，数字媒体部门预计增长20%，数位营销部门增长34%。数字媒体年化订阅合同收入（ARR）增长14.5亿美元。
人工智能与云服务的崛起
近年来，科技行业最显著的发展体现在人工智能和云服务领域。除了“FAMAGA”巨头，支撑这两大领域的公司软硬兼备。在硬件方面，英伟达、高通等芯片企业占据主导；软件方面，Adobe则是行业中的佼佼者。
Adobe的软件不仅是图像和声音处理的工具，更成为了行业标准。以Photoshop为例，它已成为图像处理行业的标杆，甚至衍生出相关教育服务。然而，作为一家拥有36年历史的老牌企业，Adobe过去6年市值翻了6倍，靠的不仅仅是广为人知的软件产品，而是其商业模式从“卖版权”到“卖订阅”的彻底转型。
订阅服务的崛起
订阅服务是近年来重塑传统互联网企业的商业模式。消费者、企业和投资者通过“订阅”服务实现共赢：
- 消费者：获得持续升级的定制服务。
- 商家：通过打包服务增强用户黏性。
- 投资者：更容易预测企业未来的收入。
Netflix是订阅服务的先驱，虽然持续烧钱亏损，但投资者对其始终保持乐观。
摩根大通跟踪了12家公司的“订阅式”转型，这些公司自2004年以来的平均回报为188%，远超同期标普500指数的44%。
Adobe的订阅制之路
从卖版权到卖订阅
2011年，Adobe提出订阅策略；2013年，停止销售盒装软件，改为按月付费；到2018年，94%的收入来自订阅服务。2011年至今，Adobe股价上涨了7倍。2018年第二季度，Adobe在订阅制产业营收排名中位列第三。
Adobe的订阅制成功秘诀
Adobe的订阅制成功得益于过硬的产品和强势的推广。虽然其产品功能强大，但营销上的投入也至关重要。2009年，Adobe以18亿美元收购Omniture，为数字化营销奠定基础。2018年，又以47.5亿美元收购Marketo，进一步巩固其营销云服务。这些举措使Adobe在数字营销领域占据重要地位。
当前营收结构
- 数字媒体：包括Creative Cloud（如Photoshop、Illustrator等），占营收的70%。
- 数位营销：即Experience Cloud，提供从销售到数据分析的一站式服务，占营收的27%。
- 出版软件：主要为印刷及出版商提供的排版、编辑软件，占营收不到3%。
Adobe后订阅制时代
订阅制使Adobe从传统软件公司转型为互联网公司，用户数成为重要指标。虽然Adobe的用户增速无法与媒体、直播等互联网公司相比，但其产品的行业标杆地位使其用户粘性极高。
未来，Adobe将重点放在维护现有订阅用户和发展新用户上。此外，Adobe通过营销云进军其他桌面软件市场，发展空间巨大。
Adobe订阅制下的挑战
1. 拉新成本
所有互联网公司都面临拉新成本的问题。Adobe虽然有强大的软件产品，但在云服务市场上仍需投入大量资金吸引新用户。
2. 定价争议
订阅制的价格并不比单独售卖的产品便宜，且不同地区定价差异较大，这不利于发展中国家的订阅用户培养。
3. 订阅用户忠诚度
如果未来出现可替代的软件，Adobe可能会失去订阅用户。价格过高或经济环境变化也可能影响用户忠诚度。
总结
Adobe的订阅制转型无疑是成功的，未来仍有巨大的增长潜力。尽管面临一些挑战，但其强大的产品和市场地位使其能够在云服务领域继续领跑。